受煉油業(yè)務(wù)拖累
業(yè)績穩(wěn)定性遜于中國石油
從兩家公司今年半年報的表現(xiàn)來看，在油價微漲的情況下，對中石化業(yè)績增長更有利。
中國石油板塊營業(yè)利潤占比分別為：勘探53.02%、煉油28.88%、化工13.01%、天然氣5.53%；中國石化營業(yè)利潤占比分別為：勘探26.46%、煉油44.53%、化工18.32%、銷售9.45%。
國金證券有分析師認(rèn)為，中國石油二季度盈利與一季度持平，而中國石化盈利上升，主要原因在于中國石油更易受原油價格波動的影響，二季度油價波動不大，因此對業(yè)績影響不大；而中國石化受益于兩次成品油價格(破解油價困境)調(diào)整，上半年主要產(chǎn)品尤其是汽油價格明顯高于中石油，導(dǎo)致中國石化單季實現(xiàn)利潤較高（0.22元高于中國石油的0.18 元）。
中國石化的半年報還顯示，上半年的原油加工量為1.01億噸，同比增長16.7%，但來自煉油的經(jīng)營收益僅為57億元，同比大幅降低了71.4%。這主要是因為國內(nèi)成品油的價格調(diào)整與國際油價變動有22天的窗口期，兩者不是同時變化。由于窗口期的存在，當(dāng)國際油價一路上漲時，國內(nèi)油價不能第一時間做出反映，使得煉油利潤率被壓低，甚至處于虧損邊緣。而去年的情況則正好相反，國際油價快跌，國內(nèi)油價慢降，增加了煉油利潤率，這也是中國石化成為去年石油三巨頭中唯一實現(xiàn)凈利潤同比上漲的原因。
一位不愿意署名的分析師對《證券日報》記者表示，側(cè)重?zé)捰秃突は掠螛I(yè)務(wù)的中國石化，受國際油價持續(xù)攀升、成品油價格受管制不能調(diào)整到位、化工行業(yè)還處于不景氣周期等三方面不利因素影響，綜合毛利和盈利水平都略差于側(cè)重上游勘探開采業(yè)務(wù)的中國石油，投資風(fēng)險相對較高。
他還指出，煉油業(yè)務(wù)一直是中石化最為頭疼的板塊，歷年虧損的局面較難改變，煉油業(yè)務(wù)板塊盈利能力的薄弱大幅消減了公司的整體盈利水平。中國石化的煉油業(yè)務(wù)對整體業(yè)績的貢獻(xiàn)能力不夠穩(wěn)定，受國際油價波動影響最大，去年受益于原油價格下跌，業(yè)績增長較快，但今年則拖累了整體業(yè)績。此外，中國石化很大一部分原油需要進(jìn)口也使其業(yè)績的穩(wěn)定性不如中國石油。
王強告訴《證券日報》記者，中國石油太依賴上游，而中國石化太依賴下游，雙方的短板都不是在短時間就能改變的。
截至昨天收盤，中國石化股價為8.07元，下跌2.18%；中國石油股價為10元，下跌0.4%。
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