能源價格冬季不冷 石化企業(yè)艱難盈利
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[時間:2008-11-04 人民網(wǎng)-證券時報 關(guān)注度:0]
摘要: 由美國次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機嚴重影響了全球各經(jīng)濟體的發(fā)展，全球經(jīng)濟陷入衰退，其重要的指標是，全球能源需求加速放緩。需求疲軟促使各類能源價格持續(xù)下跌，步入漫長的下行周期。
今年以來，國際原油價格創(chuàng)出新高后快速回落，并一...
由美國次貸危機所引發(fā)的全球性金融危機嚴重影響了全球各經(jīng)濟體的發(fā)展，全球經(jīng)濟陷入衰退，其重要的指標是，全球能源需求加速放緩。需求疲軟促使各類能源價格持續(xù)下跌，步入漫長的下行周期。
今年以來，國際原油價格創(chuàng)出新高后快速回落，并一度跌破70美元/桶，跌幅高達50%。原油價格回落使得石油化工行業(yè)再逢生機。海通證券的研究結(jié)論是，從11月起，國內(nèi)煉油企業(yè)有望實現(xiàn)盈利。原油均價在93-97美元/桶時，煉油企業(yè)可實現(xiàn)盈虧平衡。而10月原油均價約為85美元/桶，考慮到原料價跌到企業(yè)盈利回升之間存在一個月的滯后期，那么，11月起國內(nèi)煉油企業(yè)有望扭虧為盈；若原油價格持續(xù)維持在70美元/桶左右的水平，那么，國內(nèi)煉油企業(yè)的盈利將會相當可觀。
但是，煉油企業(yè)目前的良好局面可能難以貫穿整個四季度。一方面，如同東北證券的研究觀點，隨著國際原油價格下跌和國內(nèi)煉油企業(yè)回歸盈虧平衡，政府極可能出手調(diào)低國內(nèi)成品油價格，否則可能會出現(xiàn)國內(nèi)價格高于國際價格的局面。但是，從另一個角度考慮，如果利用此次原油價格回調(diào)作為契機，繼而確立國內(nèi)成品油市場的市場化定價機制，那么，對于煉油企業(yè)未來的盈利性則有著深遠積極的影響。
另一方面，根據(jù)海通證券的研究觀點，四季度的原油價格或?qū)⒎磸棥＞托枨蠖裕磕?1月以后，北美地區(qū)進入取暖用油旺季，這將增加對原油的需求；就供給而言，伊朗石油部長努扎里10月21日已經(jīng)表示，需求下降可能令石油輸出國組織(OPEC)每日減產(chǎn)200-250萬桶。廉價石油時代已結(jié)束。并且，更為前瞻性的觀點是，目前在建或計劃建設的石油項目所依據(jù)的油價至少在75美元/桶以上。如果原油價格跌破這個價格，很多項目將無法實施，這也會深刻的影響未來原油供給格局。
根據(jù)招商證券的觀點，國內(nèi)煉油企業(yè)面臨的油價上行風險還包括美國政府未來的貨幣政策———如果美國政府更大頻率和力度使用貨幣發(fā)行手段來解決金融問題的話，將會間接推漲原油價格。另外，隨著全球經(jīng)濟危機深化，原油一類大宗商品便成為投資者規(guī)避風險的“避風港”。若資金再度聚攏于原油商品，則原油價格將會再現(xiàn)虛高走勢。
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